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浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁,林子尧近期对罗博特科进行研究并发布了研究报告《罗博特科点评报告：与ficonTEC签订关联交易，泛半导体设备领域布局有望提速》，本报告对罗博特科给出买入评级，当前股价为50.66元。

罗博特科(300757)投资要点
事件： 3 月 12 日，公司发布关于签订日常经营合同暨关联交易的公告。
与 ficonTEC 签订关联交易， 有望加速公司在泛半导体设备领域的布局
由于 ficonTEC 与一家全球知名的汽车电子客户签订销售合同，并计划长期开展商业合作，公司拟自协议签订之日起 12 个月内向 ficonTEC 销售车载相机装配站相关配套设备及系统，销售总金额预计为 4000 万元人民币。 我们认为公司本次承接 ficonTec 业务 1） 有助于加快公司在泛半导体领域客户资源的积累，快速提升公司在泛半导体自动化设备领域的技术水平，加速公司在泛半导体设备领域布局； 2）助于双方业务的协同发展； 3）预计对公司未来经营业绩产生积极影响。
2022 年 ficonTEC 业绩由亏转盈， 业绩拐点初显
根据公司公告， ficonTec 2022 年营收约 3861 万欧元（ 按汇率欧元:人民币=7.35:1， 折合人民币约 2.8 亿），净利润约 95 万欧元（ 按汇率欧元:人民币=7.35:1折合人民币约 698 万元），净利率约 2.5%。相较于 2021 年 1-9 月（归母净利率约-6%）业绩已实现由亏转盈，业绩拐点初显。
AI 催生算力提速，光模块需求提升下， ficonTEC 有望驶入发展快车道
ChatGPT 自推出以来两个月用户数破亿，未来有望成为 5G 时代新的流量入口。
高算力场景下，光模块需求有望持续提升。 ficonTEC 在高速光模块封装测试领域处全球领先地位，其量产的全自动设备适用于 400G/800G 高速光模块的封装及测试，并在前沿的 1.6T 级光模块自动耦合设备完成开发测试， 光模块需求提升下， 有望驶入发展快车道。
展望未来： “新能源+泛半导体”双主业发展，未来市值存在较大向上空间
1） ficonTEC：受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组，预计未来将进一步提升公司整体估值； 2）光伏工艺设备：铜电镀设备已成功交付，目前已签署合作框架，伴随 HJT 与 PERC 电池成本打平， HJT 相关工艺设备市场空间有望迅速打开； 3）泛半导体工艺设备：产品可对比芯源微、盛美上海；综合来看，预计未来公司总市值仍存在向上空间
盈利预测
预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 0.3、 1.2、 2.2 亿元， 2023-2024 年同比增长 273%、 81%，对应 PE 176、 47、 26X。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。
风险提示
1） 新技术拓展不及预期； 2）疫情影响订单交付

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为16.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利3300万，根据现价换算的预测PE为174.33。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，罗博特科（300757）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）