1月2日，国联证券（601456）发布一篇传媒行业的研究报告，报告指出，进口版号恢复发放，腾讯《无畏契约》获批。

(相关资料图)

报告具体内容如下：

市场表现回顾:

上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒指数(中信)涨幅分别为1.42%、1.53%、2.65%、1.91%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：祥源文旅（600576）、三五互联（300051）、贵广网络（600996）、生意宝（002095）、兆讯传媒（301102）、慈文传媒（002343）、金逸影视（002905）、三人行（605168）、北京文化（000802）、福石控股（300071）。上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股：*ST中昌（600242）、*ST新文（300336）、天地在线（002995）、天娱数科（002354）、每日互动（300766）。

进口版号恢复发放，腾讯《无畏契约》获批12月28日，84款国产游戏版号、44款进口游戏版号发放。重点公司及游戏包括：

1)进口游戏版号包括：腾讯《无畏契约(端游)》《宝可梦大集结》，网易《幻想生活》，字节跳动《航海王：梦想指针》《原届之罪》，完美世界（002624）《双点医院》，阿里《三国志.战棋版》《剑与骑士团》《突袭：暗影传说》；恺英网络（002517）《仙剑奇侠传：新的开始》，创梦天地《二之国：交错世界》《纳萨力克之王》，世纪华通（002602）《饥荒：新家园》，心动公司《无尽旅图》，盛天网络（300494）《大航海时代：海上霸主》等。

2)国产游戏版号包括：腾讯《重生边缘(端游)》、网易《巅峰极速》，创梦天地《团子合合屋》、西山居《尘白禁区》、吉比特（603444）《渊海王座》、神州泰岳（300002）《硝烟启示录》、心动公司《火力苏打》、恺英网络《奇点时代》、浙数文化（600633）《萌宠庄园》等。

这是自2021年6月28日以来，进口游戏版号首次恢复发放。

从游戏质量来看，本批次版号包括多款已在海外上线的商业化大作，如《无畏契约》《宝可梦大集结》《二之国：交错世界》等，有望在供给侧提振国内游戏行业。从公司来看，腾讯、网易、字节等头部公司均有多款IP大作获批，与4-10月游戏审批侧重于中小型研发商相比，版号发放政策进一步常态化。

其中，拳头游戏旗下FPS端游《Valorant》(国服名称《无畏契约》)获批，其于2020年6月在海外上线，目前已成为全球最受欢迎的FPS游戏之一，“Valorant”冠军赛总观看时长超过6000小时，是腾讯海外游戏业务增长的主要驱动力。国服《无畏契约》上线后，有望承接网易暴雪终止合作后的国内《守望先锋》玩家，并为腾讯电竞开拓射击类游戏的新版图。

投资建议

我们认为12月版号数量、质量上远高于前几次发放，标志着版号政策的进一步常态化。结合中央经济工作会议“大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”的积极表态，我们认为行业政策预期转向有望进一步提振市场信心，推动行业估值修复。中期来看，随着新游上线，头部游戏公司业绩有望边际改善。

建议关注具有全球竞争力的游戏研发商腾讯控股、网易-S、三七互娱（002555）、吉比特，以及恺英网络(VR布局稀缺性)、电魂网络（603258）(亚运会电竞标的)。

风险提示：

政策监管风险、国内疫情反复风险、消费恢复不及预期风险。

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